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【红刊财经】带量采购将带来仿制药行业变局

    近日,“4+7”药品带量采购中标品种大幅度降价,引发医药板块部分个股暴跌。从随后国家相关部门负责人接受媒体采访内容来看,让人民群众获取低廉价格药品是战略目的,方式是通过带量采购降低价格。让过专利期药品出现“专利悬崖”价格大幅下降,通过带量采购培育优质企业,尽早实现药品“专利悬崖”价格出现。  未来带量采购不仅仅会是“4+7”开展,很快就会在全国范围内开展。笔者认为,医保范围内药品价格大幅向下波动不可避免!对医药行业的震动仅仅刚开始!带量采购有望给仿制药带来新一轮的洗牌潮。  医保内医药都需重新定义和估值  股票价格构成体系主要是基本面和资金面。资金面根据资金供给程度形成牛市和熊市,短短一年内从牛市到熊市股价能相差几倍。基本面则是建立在未来预期基础上的市盈率合理性判断,虽然不同行业市盈率估值标准不一样,但是未来预期都占有相当大的权重。高增长预期强烈的行业,如芯片估值现在依然高达50—100倍,需求增速稳定的钢铁行业估值一直在5倍上下波动。  医药行业一般估值都能达到30倍,其中有对该行业良好预期成分,比如20倍市盈率是行业属性,10倍市盈率是业绩支撑。如果带量采购会对部分受影响较重的公司业绩影响非常大,行业属性部分的估值会下降,业绩支撑部分也会下降。整个市场对医保范围内医药都需要重新定义和估值。  根据国家相关部门对外表态,未来医保范围内药品价格必定会大幅下降,而且早晚会推向全国,医药板块部分仿制药估值体系将会受到更大的冲击!  带量采购将打破医药销售环节价格垄断  面对市场的冲击,部分药企认为带量采购实际影响短期并不大。如带量采购实施后,某上市公司股价大跌,该公司高层召开1400人电话会议语出惊人:不担心受国家药品带量采购的影响。给出理由如下:1.销售渠道主要是OTC(非处方药,药店出售)。2.未中标是好事,低价中标市场份额不能带来利润增长。3.公司借助仿制药高增长过程,完成了其他产品培育。  该上市公司高层论点代表很多未中标企业看法,但笔者认为,药太便宜消费者不敢买是严重错误的观点,消费者只是不知道有如此便宜的药出售,一旦成为常识谁还会去买高价药?消费者从医保开到低价药后,得知有低价药出售,谁还会到OTC买贵一倍的药?  医药行业有共性,即营业费用(营业费是指企业在销售商品的过程中发生的费用)极大,带量采购能剔除医药行业潜规则,让药价回归真实的一面。为验证医药行业营业费用太高是药价虚高主要原因之一,笔者选取参与带量采购竞标医药上市公司报表,通过表1可以看出,部分药业营业费竟然高达50%,药价奇高和消费过程中费用极高有相当的关系。  带量采购实际就是在打破医药重销售不重研发的弊端,通过大量采购大幅降价打破医药销售环节垄断价格的陋习!让药企回归重质和竞争的本源!未来随着带量采购在全国全面开展后,药价还会降得更低!  仿制药企业将迎大洗牌  仿制药是指与商品名药在剂量、安全性和效力、质量、作用以及适应症上相同的一种仿制品。世界上将有150种以上总价值达340多亿美元的专利药品保护期到期。到期以后,其他国家和制药厂即可生产仿制药,药价应声大跌。  《我不是药神》主人公程勇从印度购买500元/瓶格列宁,在中国销售5000元/瓶已大赚,2003年现实价格是2.35万元/瓶,一年吃药花几十万的人大有人在。格列宁当时在专利保护期,售价奇高。而印度认为这是救命药不给专利保护,任由企业仿制。格列宁过专利保护期后,药价降到1000—4000元/瓶,列入医保后患者能报销80%。如果格列宁能成为带量采购药品,价格会更低,是对患者巨大的福音。  通过用电影故事解读,就更容易理解带量采购最终目的是为实现药品过专利保护期后,药厂生产仿制药价格不能雷同专利药,必须大幅下跌的良苦用心。借助《我不是药神》宣传的精神,部分医药企业宣称带量采购打压药价不利于企业未来发展,我们是不是要反问:药企赚钱重要还是老百姓(603883,股吧)活命更重要?下载APP 阅读本文更深度报道  (本文已刊发于2018年12月15日出版的《红周刊(博客,微博)》)  点击图片,一键下单「医药股洗牌」  ▽点击阅读原文,进入红刊书店,购买更多刊物。本文首发于微信公众号:红刊财经。文章内容属作者个人观点,不代表网立场。投资者据此操作,风险请自担。

    

    (责任编辑: HN666)